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達利歐開始探討過去五百年間三大準備通貨帝國（荷蘭、英國與美國）以及六個其他顯赫帝國（德國、法國、俄羅斯、印度、日本與中國）的歷史，從中描繪出「大循環」（Big Cycle）：偉大的帝國通常延續大約250年，大型經濟、債務與政治週期，則延續大約50至100年。衡量帝國實力有十八項關鍵指標（教育、創新與科技、成本競爭力、軍事實力、貿易、經濟產出、市場與金融中心、準備通貨地位、地質、資源分配效率、自然災害、基礎建設與投資、性格／決心／文明、治理／法治、貧富／價值觀差距），國家在和平與繁榮時期←→蕭條、革命與戰爭時期之間來回擺盪。在和平與繁榮時期，偉大的創造力與生產力使生活水準大幅提升，而在蕭條、革命與戰爭時期，則會爆發許多因財富與勢力而起的征戰，例如荷蘭取代西班牙（哈布斯堡王朝），於1581年獨立；英國崛起擊敗荷蘭，在19世紀成為日不落帝國；二戰後美國成為霸權，扮演全球警察角色，在21世紀則遭遇中國挑戰。
那麼，現在的美國、中國國力各自如何？
達利歐及橋水團隊以演算法為工具，以發展數據為基礎打分數：美國是一個正在逐漸衰退的強國（在當今主要國家中仍排名第一），主要優勢在於其強大的資本市場和金融中心、創新／技術、高水準教育、強大軍力、儲備貨幣地位，以及較高經濟產出。中國是一個快速崛起的強國（在當今主要國家中排名第二），尤其對全球貿易、創新和技術以及作為金融中心的重要性都在增加，可能（或即將）引起的戰爭有1）貿易／經濟戰、2）科技戰、3）地緣政治戰、4）資本戰、5）軍事戰、文化戰、7）自我戰，美中的財富、政治和價值觀迥異，最有爆炸性的衝突是美中之間對於台灣議題的抵觸：中國想統一台灣，美國希望維持現狀，中國不惜一戰，美國則「不一定」保衛台灣。若兩國不自制，衝突勢必升高。下一個大的風險爆發點大約是在五年後。
如何因應？達利歐建議投資人該做的事是了解所有的可能性，考慮最壞的情況：在投資面，基於成長、通貨膨脹、風險溢價和貼現率這四個驅動因素，建構一個多元化的投資組合，將風險降低；對政策制定者來說，可以使用十八個衡量標準為國家做健檢，衡量國家是欣欣向榮還是日益衰落，對未來的決定因素做出改變，以獲得更好的未來。
財富、權力以及世界秩序的變遷，深刻影響所有國家、每一個人。美國前財政部長勞倫斯‧薩默斯閱畢說：「無論你同意或不同意，達利歐的書是了解我們時代的必備讀物。」無論你同不同意，這本書都將給你一個展望未來的全新角度。
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发表于 2025-3-17 22:08